高收益背后是高风险
再质押赛道吸引大量资金，年化收益动辄 10% 以上。但天下没有白来的高收益，再质押背后隐藏着远比单纯质押更复杂的风险结构。理解这些风险，是参与再质押赛道的前提。Binance 与 必安 在上线 LRT 代币时都会附带详细的风险提示，但很多投资者只看收益不读风险，最终在极端行情下蒙受损失。
风险一：Slash 罚没
再质押的核心风险是 Slash。当 AVS 出现故障或运营商行为不当，质押的 ETH 可能被罚没。理论上 Slash 风险可以叠加：一笔 ETH 参与的 AVS 越多，潜在罚没敞口越大。虽然现有项目已经引入保险机制，但保险覆盖范围有限，极端情况下仍可能造成本金损失。
风险二：LRT 代币脱锚
LRT 代币本质上是再质押头寸的代币化凭证，理论上应该与底层 ETH 等价。但在极端行情下，市场恐慌可能导致 LRT 代币大幅折价。2025 年 8 月就曾出现某 LRT 代币短时折价 8% 的情况，对杠杆参与者造成爆仓。
风险三至五：合约、流动性、跨链
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